Πώς να Λογαριασμός ανταλλαγής επιτοκίων

Στα τέλη του 2007, καθώς η αμερικανική αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων άρχισε να πηγαίνει γρήγορα προς τα νότια, οδηγώντας στη δεύτερη χειρότερη οικονομική κατάρρευση της ιστορίας των ΗΠΑ, οι οικονομολόγοι και οι οικονομικοί συγγραφείς άρχισαν να γράφουν για το ρόλο των «swaps για πιστωτικές υποθέσεις» στην κατάρρευση. Καθώς επιδεινώθηκε, οι λογαριασμοί των μέσων ενημέρωσης συρρικνώθηκαν ολοένα και περισσότερο ως "swaps για πιστωτικές υποθέσεις" σε "ανταλλαγές". Η συσσώρευση των ανταλλαγών σπάνια εξηγείται, αλλά οι αναγνώστες έμειναν με τη γενική εντύπωση ότι οι ανταλλαγές ήταν εξαιρετικά επικίνδυνες - απλώς γενικά κακές.

Κατά ειρωνικό τρόπο, ενώ πολλές οικονομικές έννοιες είναι περίπλοκες, οι ανταλλαγές δεν είναι. Οι συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων είναι ιδιαίτερα απλές και δεν είναι τίποτα παραπάνω από αυτό που δηλώνει η φράση: η ανταλλαγή ή η "ανταλλαγή" ενός επιτοκίου για το anothe_r. Σε μια περαιτέρω ειρωνεία, μολονότι η συσχέτιση των συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης με την Great Recession έχει γενικά ως αποτέλεσμα την ανταλλαγή swaps, μια από τις υποκείμενες ανάγκες ανταλλαγής επιτοκίων είναι η μείωση ή ο έλεγχος του κινδύνου .

Τι είναι η ανταλλαγή επιτοκίων;

Η ανταλλαγή επιτοκίου διατηρεί το ποσό του κεφαλαίου ενός δανείου, αλλά συνήθως ανταλλάσσει τον τύπο του επιτοκίου με ένα άλλο δάνειο στο ίδιο ποσό με διαφορετικό τύπο επιτοκίου. Το αρχικό ποσό παραμένει το ίδιο, αλλά ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου γίνεται τότε δάνειο μεταβλητού επιτοκίου ή ένα δάνειο μεταβλητού επιτοκίου γίνεται δάνειο σταθερού επιτοκίου.

Τόσο στην πράξη όσο και στις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές των ΗΠΑ (GAAP), οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων είναι παράγωγα. Αντί των δύο μερών που πράγματι ανταλλάσσουν τα δύο δάνεια, συνάπτουν συμφωνία που ανταλλάσσει τις δύο υποχρεώσεις. Ένα μέρος είναι υπεύθυνο για τη ροή των πληρωμών τόκων στο δάνειο σταθερού επιτοκίου. η άλλη αναλαμβάνει την ευθύνη για τις πληρωμές τόκων επί του δανείου μεταβλητού επιτοκίου. Οι όροι μιας ειδικής συμφωνίας ανταλλαγής επιτοκίων προσαρμόζονται με τη συμφωνία των δύο μερών και διακινούνται μέσω του OTC, πράγμα που σημαίνει ότι η ανταλλαγή πραγματοποιείται χωρίς ενδιάμεση ανταλλαγή συναλλάγματος. Πιο συχνά τα δύο μέρη σε μια ανταλλαγή επιτοκίων είναι μια τράπεζα και ένα ιδιωτικό μέρος ή εταιρεία.

Λόγοι για την ανταλλαγή επιτοκίων

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για μια ανταλλαγή επιτοκίων, συμπεριλαμβανομένης της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου, της διαχείρισης κινδύνων, της αντιστάθμισης των επιτοκίων των εταιρειών, των ποσοστών κλεισίματος των ομολόγων και της κερδοσκοπίας. Μερικά πιθανά σενάρια είναι:

• Η επιχείρησή σας δεν είναι σε θέση να εξασφαλίσει επιχειρηματικό δάνειο σταθερού επιτοκίου. Αντ 'αυτού, μπορείτε να πάρετε ένα δάνειο 1.000.000 δολάρια με ένα μεταβλητό 4, 25 τοις εκατό ετήσιο επιτόκιο. Εκτιμάτε ότι οι προβλεπόμενες μελλοντικές ταμειακές σας ροές θα σας δώσουν αρκετή ρευστότητα για να πληρώσετε τους τόκους του δανείου ακόμη και αν το επιτόκιο φτάσει στο 6%. Αν όμως θα αυξηθεί περαιτέρω, θα μπορούσατε να αντιμετωπίζετε πρόβλημα ταμειακών ροών. Για να προστατευθείτε από αυτό, μπορείτε να ανταλλάξετε το δάνειο με μεταβλητό επιτόκιο για δάνειο σταθερού επιτοκίου.

• Η τράπεζά σας διαχειρίζεται τον κίνδυνο δανείζοντας δάνεια σταθερού και μεταβλητού επιτοκίου. Οι αναλογιστές της τράπεζας καθορίζουν ότι ο πιο μεταβλητός συνδυασμός κινδύνου και ανταμοιβής προκύπτει όταν τα συνολικά ποσά δανείων για κάθε τύπο είναι περίπου ίσα, αλλά η πρόσφατη δανειοδοτική δραστηριότητα έχει οδηγήσει σε πλεόνασμα δανείων σταθερού επιτοκίου. Για να διορθώσει την ανισορροπία, η τράπεζα εισάγει συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων με εταιρείες που προτιμούν δάνειο σταθερού επιτοκίου.