Πώς να υπολογίσετε την εξαγορά της εταιρικής σχέσης

Οι επιχειρηματικοί εταίροι μπορούν να αποφασίσουν να αγοράσουν ο ένας τον άλλον για διάφορους λόγους. Εάν η συναλλαγή εξαγοράς έχει ως κίνητρο τη συνταξιοδότηση, που απαιτείται λόγω διαζυγίου ή λόγω προσωπικών διαφορών εταίρων, η αποτίμηση του ενδιαφέροντος του εξερχόμενου εταίρου υπολογίζεται συχνά χρησιμοποιώντας παρόμοιες μεθοδολογίες. Έτσι, αυτοί οι υπολογισμοί αποτίμησης περιλαμβάνουν συχνά δείκτες κερδοφορίας, προεξοφλητικά επιτόκια, ασφάλιστρα ελέγχου και εκπτώσεις για έλλειψη εμπορευσιμότητας.

1.

Αναφέρετε την υπάρχουσα συμφωνία αγοράς και πώλησης και τον τύπο αποτίμησης. Συχνά, οι εταιρικές σχέσεις θα συνάψουν μια συμφωνία αγοράς-πώλησης πολύ πριν από μια συναλλαγή εξαγοράς. Με τον τρόπο αυτό θα διαμορφωθεί ένας απλός τύπος για τον υπολογισμό της αξίας του ενδιαφέροντος του εξερχόμενου εταίρου, συχνά ένα ορισμένο πολλαπλάσιο των καθαρών κερδών ή των εσόδων της εταιρικής σχέσης. Οι συμφωνίες αυτές αποσκοπούν στην αποτροπή παρατεταμένων διαπραγματεύσεων εξαγοράς και στην άμβλυνση των διαφορών που προκύπτουν όσον αφορά θέματα αποτίμησης.

2.

Καθορίστε το μερίδιο των εξερχόμενων εταίρων από τις ταμειακές ροές. Εάν μια εταιρική σχέση δεν έχει ήδη υπάρξει συμφωνία αγοράς-πώλησης, πρέπει να καταλήξει σε μια αποτίμηση ευνοϊκή για τα μέρη. Ένα κρίσιμο στοιχείο της αποτίμησης των επιχειρήσεων είναι η ελεύθερη ταμειακή ροή προς τους ιδιοκτήτες. Έτσι, ο προσδιορισμός της καθαρής ταμειακής ροής από εργασίες μετά από κεφαλαιουχικές δαπάνες, αποσβέσεις και μη επαναλαμβανόμενα έσοδα και έξοδα είναι καθοριστικός για τον υπολογισμό μιας εξαγοράς εταιρικής σχέσης.

3.

Εφαρμόστε το προεξοφλητικό επιτόκιο του κόστους κεφαλαίου στις μελλοντικές ταμειακές ροές. Κατά τον υπολογισμό της αξίας ενός εξερχόμενου εταιρικού συμφέροντος, το μερίδιό του στις μελλοντικές ταμειακές ροές θα πρέπει να αναπροσαρμόζεται στην τρέχουσα αξία. Επομένως, το κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο είναι σημαντικό για τον προσδιορισμό του σωστού εύρους αποτίμησης. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ένα πολύπλοκο και μάλλον τεχνικό θέμα και συχνά υπολογίζεται με τη βοήθεια ενός οικονομικού εμπειρογνώμονα, όπως είναι ο CPA ή ο επενδυτικός τραπεζίτης. Παρόλα αυτά, τυπικά αντιπροσωπεύει το μέσο κόστος κεφαλαίου για την εταιρική σχέση, συμπεριλαμβανομένης της συνιστώσας του χρέους και της συμμετοχικής συνιστώσας.

4.

Καθορίστε πολλαπλάσια αποτίμησης των εσόδων και των κερδών. Μια εναλλακτική λύση στη χρήση της μεθόδου αποτίμησης των προεξοφλημένων ταμειακών ροών είναι η εφαρμογή τυποποιημένων πολλαπλών δεικτών αποτίμησης είτε στα έσοδα είτε στα καθαρά κέρδη. Αυτά τα πολλαπλάσια αποτίμησης, όπως οι δείκτες τιμών προς κέρδη ή οι δείκτες τιμών προς πωλήσεις, αντιπροσωπεύουν συγκεκριμένους μέσους όρους της βιομηχανίας και είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για να εξασφαλιστεί ότι η αποτίμηση είναι σύμφωνη με συγκρίσιμες εταιρείες. Και πάλι, αυτό μπορεί να είναι ένα περίπλοκο θέμα και συχνά διεξάγεται με τη βοήθεια εξωτερικού οικονομικού εμπειρογνώμονα.

Συνιστάται